【精彩语录】

◆如果现在有一百万的资金，您如何进行投资？

我至少会在银行放30万，定期扔到那儿不管，图的只是一个稳定感、安全感。50万放在股市上，在关注的10支股票里，有可能只买3支股票，观察剩下的6到7支。剩下20万可能有10万放在期货上，10万放在邮票市场等等。   

◆在当前股市低迷的形势下，股市之外还有没有其他的投资机会？ 

对于个人投资理财的组合，黄金可以在你钱比较多的情况下，在700美元甚至600美元这一线抢一些黄金反弹。

对于邮币卡的市场来讲，我个人的判断是，后市可能会出现一个比较大的行情。在整体面临大危机的情况下，别的市场都跌得很凶，邮币卡市场都会疯狂地表现一把。邮币卡市场的行情要大起来的话，很多品种应该涨幅不次于去年的我们的股票。

◆中国的股市存在着什么问题？   

侯宁：我认为目前存在的最大问题，就是股市的定位问题。我们中国股市显然发展到现在，为国脱困的定位还没有发生本质的改变，那么许多盈利很好的企业，就是拿互联网来说，搜狐啊、新浪啊、巨人网络等等，都在中国股市都登不了陆。那么大量的民营企业不得不选择在香港、在美国上市，是吧？我觉得这样不利于完善和健全中国上市公司的结构。

 

【访谈实录】  

刘丹：我们现在想做一个比较有趣的假设，就是说现在如果有一百万的现金，一百万的资金在这儿。那么请问您是怎么样的来操作这一百万的资金？  

侯宁：完全拿我个人来说的话，我肯定投我最熟悉的股票市场。   

刘丹：全都投到股票吗，不投一些到邮币卡市场？   

侯宁：没有，我有一百万的话，我至少会在银行放30万。   

刘丹：就是买国债吗，还是说就是纯粹的储蓄？   

侯宁：我个人习惯来讲，基本是储蓄在那里，定期扔到那儿不管，我也不图它那点利润，图的只是一个稳定感、安全感。   

刘丹：就是30%？   

侯宁：对，可能我会有50万放在股市上。   

刘丹：那剩下的20万呢？   

侯宁：剩下20万可能有10万放在期货上，10万放在什么邮票市场等等的这些上头。   

刘丹：那这50万的资金是投入到股票市场，是吧？   

侯宁：嗯。   

刘丹：那您会选择大概比如说一、两支股，还是说多投几只股，您是怎么样来操作？   

侯宁：我关注的股票从来不会超过十支的，买近的股票从来不会超过三支。

刘丹：就是说你这50万有可能就只买3支股票，然后观察剩下的6到7支？是这样吗？   

侯宁：对，差不多这样。   

刘丹：那么期货呢？   

侯宁：这个是与我个人得经验、经历有关的。因为期货市场我比较熟，所以我会放一部分在那儿，是吧？邮票市场我认为可能会有机会，我会放一点，也许放的更多，放20万，是吧？股票市场那是我最熟的一个市场，它就是再大的熊市，我从中每年也能赚它至少40%--50%以上。   

刘丹：这么厉害？！   

侯宁：是吧？所以我肯定把我的一个集中（资金）投放在这儿。但是基本上我是在熊市中，一年出进一两次，两三次就够了。   

刘丹：那您炒股的经历有多少年了，您是从什么时候进入股市的？   

侯宁：我是95年年末进入《中国证券报》的时候开始关注这个市场。   

刘丹：那现在也是十多年了。   

侯宁：对。   

刘丹：在当前股市这么低迷的形势下，您觉得股市之外，还有没有一些投资的机会，比如说黄金、国债，或者是邮币卡等等的，像我们知道90年代初股市崩盘，那个时候大盘的资金、热钱都涌向了邮币卡的市场。当时在北京像马甸，还有月坛的那些市场，包括小的电话卡都被人炒的很热。   

侯宁：是。   

刘丹：然后当时的邮票、小型张更不用说了。您觉得像当前这个时机会不会重现这样的一个场景？   

侯宁：是很有可能的，你比如说拿黄金投资来讲，我觉得900多美元的样子的那个时候，许多人就是想进，我就劝他们呢，我说这个时候还不是时机，黄金很有可能会跌到700美元，是吧？甚至600美元这一线，这个时候你可以抢一些黄金反弹。所以个人得投资理财的组合的话，黄金也可以在你比较钱多的情况下，是吧？对一些大户你占有15%到20%的这种现货储备都可以，再比如说拿这个邮票等等，邮币卡的市场来讲，我个人的判断是，它后市可能还会出现一个比较大的行情。   

刘丹：是吧？   

侯宁：对，因为从历史上来看，不管是89年以后的90年，还是97年左右，这样整体面临大危机的情况下，别的市场都跌得很凶，邮币卡市场都会疯狂地表现一把。那么到现在，从97到现在十年又过去了，是吧？这个市场一直很低迷，那么我们不排除在年末，甚至明年春天，甚至更久的时间内，它出现一个比较大的行情，邮币卡市场的行情要大起来的话，其实很多品种应该涨幅不次于去年的我们的股票。    

刘丹：那这个给我们一个很好的一个提示，就是说大家应该有这样的一个警觉，我们开始可以考虑在邮币卡的这个市场上做一个投资。是这样吗？   

侯宁：因为它的量很小，发行量大的也就是几百万，不像股票供应筹码太多。 

刘丹：我在您博客里面看到，您曾经对自己的定位是中国经济社会的一个观察者，那么您说“股市很像一副照妖镜，更能够折射出股市的假大空”。那么您认为中国的股市存在着哪些问题呢？   

侯宁：中国股市的问题，其实我写文章已经反复的讲过很多次了，首先我认为现在目前存在的最大问题，就是股市的定位问题。    

刘丹：定位问题？   

侯宁：对。就是我们的股市定位从创始到现在基本上是围绕着为国企服务、国企脱困，是吧？间接促进国民经济的发展，这么一个思路来的。由于我们长期推行计划经济，那么这样的思路肯定有它的合理性，因为那个时候我们知道，我们大量的企业全是国有企业，是吧？它们由于在这个传统的体制中经营不下去了，国家要帮助它，所以过去的股市定位，我认为有它的历史的合理性。   

但是到现在18年了，我一直呼吁给股市行一个“成人礼”，那么股市毕竟它的基本的准则，基本的设立的目的，是要给那些有希望的、有发展潜力的上市公司，给它锦上添花，或者是雪中送炭，提供一个发展的机遇，就像美国的微软上市这样一个小企业迅速成为一个全球最大的企业之一。但是我们中国股市显然发展到现在，基本的为国脱困的定位还没有发生本质的改变，那么许多盈利很好的企业，就是拿互联网来说，搜狐啊、新浪啊、巨人网络等等，都在中国股市都登不了陆。那么大量的民营企业不得不选择在香港、在美国上市，是吧？我觉得这样不利于完善和健全中国上市公司的结构。所以我一直呼吁股市定位要发生改变，其次就是我们股市由于长期以来信用建设问题，一直存在问题，2005年我就写过信用监管忘本备忘录，列举了监管层9次出尔反尔的事情。   

那么这次我们看到随着股改的推进，大家对股市有了信心，现在随着今年下跌又没信心了，没信心，许多人要求什么，要求对“大小非”进行干预。   

表面上看，这是有利于行情发展的，但是骨子里头看，它毁坏的是股市的信用。所以我对这种提法一直不敢兴趣，本质原因就是在这儿。它伤害的是对股市的信用，表面上有利于散户，但是它伤害的大小非的利益，大小非那是背后是大股东、大资本家、实业家，有钱的人。他们能左右行情是不是？所以表面上是有利于股市，实际上是不利于股市增长。   

其次我们股市，我觉得像上市公司发行机制的之类的都是需要改变的，我们这么多年发行机制，基本上是拿出一个推出一千亿的盘子来，这只有几十亿的流通股票，是吧？这样一个发行机制的设置，本质上保护的是那些原始发行的股东，那些战略机构投资者，有利于这个股票顺利的发出去，但是骨子里头伤害的是二级市场投资者。因为在这样一个盘子发行这样一个小盘子，袖珍的一个东西，比如拿中石油为例，1600多亿的中股本，赚了40亿。它只有炒作价值。   

由于这个股本结构不合理，股价无法反映上市公司本身值多少钱，这也是为什么我们现在A股的中石油的股价一直是在10块、11块、12块这样晃悠，而港股早跌到5块。